頭寸的大小
       　　
        　　幾年前，一個本地股票交易公司的老板，要求我給他的交易員做一次心理學培訓。當他們聽說一個精神病專家要來的時候，都感到很震驚，大聲抗議說，“我們沒有瘋。”只是當經理告訴那些家伙們必須參加一一否則離開時，他們才安靜下來。一旦我們開始接觸，并集中干心理學和資金管理時，結果就大不一樣了。六個星期以后，我們有了第二組等候批準的申請人名單。
       　　
       　　那家公司使用一套專用的日內交易系統．那套系統非常棒，兩個最好的交易員每月可以使公司進帳超過1 百萬美元。其余的交易員也使用同一套系統，但賺得少些，只有少數幾個虧損。
       　　
        　　在我們的第一次講習會上，一個交易者抱怨說他在過去的13 天中連續虧損。他的經理也在場，確認他是按照公司的系統交易的，但什么錢都沒賺到。首先我是這樣說的：我要向那些連續虧損了13天，還有勇氣在改日上午繼續交易的交易員們脫帽致敬。然后，我問他交易了多少股，因為公司為每位交易員設置了一個上限。他被允許一改交易700 股，但由于連續虧損，所以自原降為500 股。 
       　　
       　　我告訴他要降到 100 股，直到他在連續兩個星期中獲利的日子比虧損的日子多，并且總的為贏利時為止．一旦他克服了那個障礙，他可以交易200 股。然后，等另外一個兩星期的可獲利時期過去后，它可以交易300 股，依次類推。每經過兩星期的可獲利交易，他就被允許多交易100股。如果他有一個星期是虧損的，就不得不下降一級，直到再出現連續兩個星期獲利。換句話說，他不得不從小尺寸做起，慢慢增加，如果出現問題就盡快減小交易尺寸。
       　　
        　　那個交易員大聲抗議，100 股太少了，那樣他什么錢都賺不到．我告訴他不要自己騙自己了，因為較大的交易尺寸也不會使他賺錢，他勉強開始接受我的建議。一周以后，當我們再次碰面時，他報告說他在五天中已經有四天獲利，并且總體是獲利的。因為他的交易尺寸非常小，所以他只賺了一點錢，但他已經勝過那個游戲了。他在接下來的一個星期里繼續賺錢，然后交易尺寸上升到2 00股。在我們的下一次講習會上他問我，“你認為那是心理問題嗎？”學員們哄堂大笑。為什么一個交易者在交易500 股時虧損，在交易100股時卻賺錢呢？
       　　
       　　我從口袋里拿出一線10 美元的鈔票，然后問是否有人愿意得到它，他只要爬上會議室里細長的桌子，然后從一頭走到另一頭，那張鈔票就是他的了。有幾個人舉起手來。等一下，我說，我有一個更好的主意。誰只要和我一起到我們這幢10 層辦公大樓的樓頂，然后用一塊和這張桌子一樣寬的木板橫跨大街走到另一幢10 層大樓的樓頂上去，我就給他 1000 美元現金，沒有人舉手了。
       　　
       　　我開始鼓勵他們。那塊木板將同我們的會議桌一樣寬，一樣結實，我們將在無風的日子進行，然后我當場支付1000 美元。那與走過會議桌的需要的技術差不多，但報酬卻要高得多。“仍然沒有人響應．為什么呢？因為如果你在會議桌上失去平衡，只需要跳下兩英尺的高度就可以落在地毯上。但如果你在兩幢大樓的樓頂失去平衡，你就會跌到瀝青路上摔個粉身碎骨。 
       　　
       　　當風險級別上升時，我們的表現能力卻會下降。
       　　
       　　初學者往往在小金額交易時賺錢。那使他們獲得了一點經驗和信心，增加他們的交易尺寸一一開始虧損．他們的系統沒有改變，但較大的尺寸使他們有一點失去信心，思維也不再那么敏捷。大部分初學者急于賺大錢，但是欲速卻不達。
       　　
        　　過度交易，尤其是指交易對你來說太大的尺寸。可憐的期貨交易者尋找保證金最低的經紀人。如果黃金的最低保證金是2，000 美元，那個帳戶中有 10 ，000 美元?雄心勃勃的交易者可能會買進5 份合約。每份100盎司黃金，只要黃金價格波動1 美元，他的帳戶就波動500 美元．如果黃金市場向不利于他的方向發展，他就徹底完蛋了。如果黃金走勢對他有利，他就開始相信自己已經發現了一條賺錢的金光大道，繼續進行毫不顧及后果的交易，在下次交易中以破產告終。
       　　
       　　那此道德惡劣的經紀人卻鼓勵過度交易，因為那會使他們賺到一大筆傭金。一些美國之外的股票經紀人，提供了一種10 ： 1 的“承擔”，你只要墊付1 美元，就可以買價值10 美元的股票。一些貨幣交易所提供100 : 1 的“承擔”。
       　　
        　　當一個帶著水下呼吸器的潛水員從船上跳入水中時，有一個叫做“章魚”的裝置接在氧氣瓶上。那套裝置包括幾條管子，一條伸到他的嘴部，一條伸到他的潛水衣中，還有一條伸到一個儀表中，指示他的氧氣瓶中還剩下多少氧氣。如果氣壓降得太低，他就沒有足夠的氧氣回到水面，這就是為什么潛水對于未培訓的人和脾氣暴躁的人是一種致命的運動的原因。
       　　
       　　進行一筆交易，就像去尋找寶藏．在海洋底部的巖石下面埋著黃金．當你挖掘的時候，記住不時看一下你的氣壓，在保證活命的情況下，你可以挖到多少黃金呢？海洋底部到處都是發現了巨大機會的潛水者們的遺骸。
       　　
        　　專業潛水者首先考慮的是剩余的氧氣量。如果今天他沒有挖到黃金，明夭可以繼續來挖．他所要做的只是保存生命，然后再次回來潛水。初學者卻因氧氣耗盡而自己殺死了自己。海底免費黃金的誘惑真是太強烈了。免費的黃金！這讓我想起了一句俄羅斯名言一一世界上唯一免費的東西就是老鼠夾子中的奶酪。
       　　
        　　非洲一些部落抓猴子的方法是把一些美昧的食物放進一個細頸的罐子里，然后把罐子拴在地上的一個樹樁上。猴子把手伸進一個罐子里，抓住了一塊食物，但卻拿不出來，因為只有空手才能通過罐子那狹窄的頸部。當獵人過來抓它的時候，猴子還在緊緊抓著罐子里的誘餌。猴子因為貪婪，抓住以后就不想松手，而最終落入獵人之手。當你試圖進行一大筆沒有止損的交易時，想想這個故事。
       　　
       　　專業交易有需要很強的資金管理技能。所有成功交易者的幸存和成功都要感謝他們的紀律。2 ％規則將幫助你防范鯊魚，6 ％規則將幫助你防范食人魚。然后，如果你有一個中等水平的交易系統，你就已經超前那個游戲很多了。
       　　
        　　過度交易一一進行對你來說金額太大的交易一一是一種致命的錯誤。初學者迫不及待地要賺錢，而嚴謹的交易者開始時卻先要度量一下風險。如果你以小金額開始交易，并集中精力搞好交易質量，那么你很快就會有大的進步。一旦你已經熟悉了怎樣交易一一尋找交易、入場、設置止損和獲利目標、出場一一你就可以逐漸增加你的交易尺寸，使你的帳戶開始為你產生可觀的收入。
       　　
       　　一位新來的交易者最近來看我，他是一位 42 歲的商人，已經因激烈的競爭而疲憊不堪．他的妻子繼續經營他們的生意，而他卻把全部時間和精力都在交易市場中。他一直是不虧不盈，每次交易 100 股到1000股不等。他常常是在連續幾筆小額交易中賺些錢，然后就在一次大額交易中都虧掉了。
       　　
        　　我告訴他，他已經領先于那個游戲了，因為他不像大部分初學者，他沒有虧損。然后，我給他開了一份標準“處方”一一開始時交易100 股，最小的股票交易單位，直到出現一個“獲利周期”一一贏的次數多，虧的次數少，而且總體上是獲利的為止。一個獲利周期，對干日內交易者來說是兩個星期，對于長期波動交易者來說是兩個月，一旦你有了一個獲利周期，那么就從100 股提升到交易200股．經過另一個獲利周期以后，開始交易300 股。如果你有一個虧損的半周期（對日內交易者為1 個星期，對波動交易者為1 個月），那么就回到前一交易尺寸，重新開始。如果你交易期貨，就用氣份合約”替換“100 股”．緩漫前進，快速退后。 
       　　
       　　在拉爾夫? 文斯的開創性著作《 證券管理公式》中，他引入了最佳f 的概念。最佳f 指的是，為了長期收益最大化，你的帳戶中在任一交易中的最佳風險金額。那本書需要較多的數學知識，但概括起來主要有以下幾個概念：每筆交易都有一個最佳f ；如果你交易少了，風險性在數學概率上下降了，而利潤也呈幾何級數下降；如果你的交易尺寸一直比最佳f 多，那么你注定破產。最佳f 在每次交易都不一樣，所以很難計算．從長期來看，它提供了最高的回報率，但它也會引起惡性的下降，可能會超過帳戶的90％。誰會那么頑強地使用一個使自己的帳戶由 100 , 000 美元縮為9 , 000 美元的系統繼續交易？最佳f 的主要價值僅在于它提醒我們如果我們交易尺寸太大，我們會毀掉自己的帳戶．如果你越過最佳f 標志的區域，你將進入“雷區”．離雷區遠一點，交易尺寸要小于最佳f 。
       　　
       　　初學者在計算獲利時，往往會本末倒置。把那種方式反過來，首先計算風險．問一下自己，
       　　
       　　按照2％和6％規則，什么是你的最大允許風險。
       　　
       　　下面是正確的資金管理步驟：
       　　
       　　1 在每月1 號度量自己的帳戶值一一總現金、現金等價物和來了結的頭寸。
       　　
       　　2 算出你的帳戶本金的2 % 。這是你任何一笙交易可以冒的風險。
       　　
       　　3 算出你的帳戶本金的6％，這是你任意一月允許承擔的總風險，當虧損達到這一數值時，你必須了結所有的交易，在那一月的剩余時間內停止交易。
       　　
       　　4 對于每一筆交易，決定于你的入場點和止損點：把每股或每口合約的風險額表示為美元的形式。
       　　
       　　5，把本的2％除以每股或每口的風險，所得結果就是你可以交易的股數。如果需要取整，就把小數舍去。
       　　
        　　6 計算所有未了結頭寸的風險，用入場點與目前止損間的價差乘以股數。如果總風險為你賬戶的4％或更少，你可以建立另一個頭寸，你可以在進行一筆風險額為2％的交易，使總風險達到6 % 。記住一點，不必使每筆交易的風險都是25 ，如果你愿意的話，可以使風險少一些。
       　　
       　　7 只有在符合上述所有條件的情況下，才進行交易。
       　　
        　　交易尺寸的大小，決定于你可以承擔的風險金額，而不是決定于你要賺多少錢。遵循2 % 和6 ％規則。如果有一個月大部分交易都非常順利，你應該移動止損越過不虧損線，可以再增加一些頭寸。你甚至可以增加保證金。這種資金管理系統的迷人之處在于，當你表現下降時，它會切斷你的虧損，而當你表現很棒時，它會你開足馬力前講。
       　　
       　　在每個月的1 號，如果你沒有未了結的頭寸，2 ％和6 ％金額很容易計算。如果在1 號時有一些來了結的頭寸，就要計算你的帳戶本金一一以最新市價計算出所有來了結帳戶的價值加上所有現金或貨幣市場基金。根據那些數值計算出 2 ％和6％金額。如果你在一些未了結的交易中已經把止損設得高于不虧損線，你就沒有本金風險，可以尋找新的交易。如果你的止損尚未達到不虧損線，求出所承擔風險占你本金的百分比，然后從6 ％中減去它。一旦你從6 ％中扣除那個數。由所得結果就可以知道你是否可以進行新的交易。
       　　
        　　如果你同時交易期貨、股票和期權，怎樣應用2 ％和6 ％規則呢？首要問題是，一個?學者應該集中精力做單一的市場。只有當你獲得成功后，才可以把資金分散到各種市場。如果你交易多個市場，帳戶一定要分開，然后把每個帳戶作為一個獨立的交易單位．例如，如果你在股票市場中有60，000 美元，在期貨市場中有40 , 000 美元，計算60 , 000 美元的2 ％和6 % ，并把它們用于股票市場，然后計算4 0，000 美元的2 ％和 6 % ，并把它們用干期貨市場。如果你有多個帳戶。按它們的規模分配與交易相關的費用。
       　　
       　　記住，為了在市場中獲勝，你的交易系統和資金管理系統必須都非常優秀