問：成交量對我們分析股市行情有什么作用呢？

　　答：“成交”是商場的術(shù)語，表示經(jīng)買賣雙方同意所達成的交易行為。每日交易過程里，成交價格因客戶偏向買或賣之意愿而起波動。股市受外在因素影響，不同交易時間不同價格，有不同數(shù)量之買或賣，使交易緊湊而復(fù)雜，而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交數(shù)量（成交量）。

　　投資大眾對股票價值觀愈有偏差，市場人氣愈旺盛，買賣則愈活絡(luò)，成交數(shù)量自然增加。反之，則減少

　　一面觀察量之變動，而同時又掌握價格波動，才算是完備的技術(shù)分析方法。

　　問：那該如何分析呢？

　　答：成交量值是一種供需表現(xiàn)，代表股票市場投資人購買股票欲望的強弱的循環(huán)過程。這種循環(huán)過程反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時間，如波濤一樣，大浪過去后，尚有余波和浪花，興風(fēng)作浪前亦有明顯的征兆。將人潮加以數(shù)字化便是成交量值，一段行情初起，成交量值開始增加，是漸進的，直至無法再增加，行情便告一段落，進入整理階段，成交量值漸減少。另一段上升行情再起，股價繼續(xù)上升、成交量值再度逐漸增加，股價創(chuàng)新高峰而維持不墜，必須有大成交量值做基礎(chǔ)，也就是表示換手積極，維持股價。股價下跌時，人氣四散，成交量值開始迅速或緩慢萎縮，無法再減少時，下跌行情告一段落，股價反彈后進入整理階段，成交量值增加。另一段下跌行情再起。股價繼續(xù)下跌，成交量值再度萎縮，股價創(chuàng)新低谷而無力翻升，就是由于買氣不斷削弱，形成供大于需的現(xiàn)象。

　　成交量值多寡亦充分表現(xiàn)人性。股市投資人性格可分三種，即是先知先覺、不知不覺與后知后覺。第一類是煸火者亦是熄火者，他們在股市萎靡不振或稍露轉(zhuǎn)機時買進股票，人棄我取，你丟我撿，使供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)變，在股市掀起買進熱潮；這類投資者占少數(shù)。第二類是實踐者，即股市呈現(xiàn)好景時買進股票，大勢轉(zhuǎn)壞時賣出股票，這類投資者也并不多。第三類是悲劇角色，股市達到最高潮時搶進股票，最低潮時賣出股票。成交量值可以說是股市的一面鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現(xiàn)大成交量，表示大戶、做手已因炒做材料徐緩形成，先行進場買進，但是股價不一定立即上漲，這也許是試探買進的多頭先鋒部隊，成交量穩(wěn)定擴大而萎縮時不明顯，股價不斷向上竄，換手積極，就如接力賽跑一樣。由于股性及不同實力的大戶與做手集團的操作，即使出現(xiàn)大成交量，有些股票也呈緩慢上升形態(tài)，有些股票則以“軋空”為由，展開籌碼戰(zhàn)，快速調(diào)升股價。當(dāng)股市買氣被激發(fā)至最高點，實力派大戶與做手集團買進股票數(shù)量減少，賣出增加，調(diào)節(jié)市場供需不平衡現(xiàn)象。股價短期內(nèi)由于買氣未散仍可維持，甚至再創(chuàng)新高價，但是接手轉(zhuǎn)弱，成交量開始減少，供需關(guān)系隨之轉(zhuǎn)變，股價移動平均成本愈來愈高，持有股票者獲利愈來愈少，自會將股票拋出，在這種供大于求的情況下股價回跌是必然的。因此美國投資專家葛南維就曾說：“成交量是股市元氣，股價只不過是它的表征而已，所以，成交量通常比股價先行。”這便是“先見量后見價”的另一解釋。

　　炒做材料分積極與消極兩類。積極性的材料為發(fā)行公司實質(zhì)的改變，營運狀況好轉(zhuǎn)，獲利增加，這種現(xiàn)象是漸進的，成交量值隨股價上升而增加，回跌時多能迅速萎縮，流動籌碼少，不易出現(xiàn)極大數(shù)值。消極性的材料則是對公司而言，短期是利多，長遠看來并非有利，諸如處理土地、股權(quán)相爭等。做手吃進大量額子，每日進出頻繁，將成交量值“做”大，跟進者逐漸增加，當(dāng)做手出脫手中大部分額子，不再進行操作，成交量就迅速萎縮，此時股價多已下跌一段，使不少跟進者套牢，龐大的高檔成交量值需要經(jīng)過一段時間整理與消化。因此，利用消極性的炒做材料達到拉升出貨的股票，受傷較重，都需要相當(dāng)長的一段時間才有上漲之能力。

　　問：股評中常看到量價分析，您能給我講講嗎？

　　答：那就讓我們先講講股價日加權(quán)指數(shù)與成交總值的關(guān)系：

　　多頭市場與空頭市場的最大區(qū)分就是成交總值不同。上升趨勢里，投資人購買股票，短期或長期里都可獲得利潤，因此激發(fā)投資意愿，交易活絡(luò)，在積極換手下，成交總值亦不斷創(chuàng)新記錄；下跌趨勢里，投資人買進股票后，再擬賣出時，股價已下跌一段，因此影響買氣，交易自然愈趨清淡，成交總值縮小。這種與自然現(xiàn)象中熱則脹、冷則縮類似的結(jié)果亦是大戶與做手充分使用的手法。

　　(1) 多頭市場里股價走勢為：上升（成交總值增加）→回檔（成交總值萎縮）→盤檔（再萎縮）→上升。

　　(2) 空頭市場里股價走勢為：下跌（成交總值減少）→反彈（成交值增加）→盤檔（成交值減少）→下跌。

　　具體來說，成交總值是測量股市行情變化的溫度計，成交總值增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭規(guī)模大小與股價指數(shù)漲跌的幅度。也就是說，成交總值持續(xù)擴大，表示新資金不斷涌入股市，是推動股價上漲的原動力。

　　成交總值與加權(quán)股價指數(shù)漲跌有密切關(guān)系。

　　(1) 股價指數(shù)與成交值之間關(guān)系正如滾雪球一樣,欲使股價指數(shù)上升,成交值必須持續(xù)增加。

　　(2) 多頭市場里，每股行情起點成交值均不大，隨著指數(shù)上升而擴大，直至不能再擴大時，股價指數(shù)便開始下跌，也就是最高成交值對應(yīng)著最高股價指數(shù)。有時股價指數(shù)雖然繼續(xù)上升,成交值卻無法再出現(xiàn)更高成交值，上升行情極可能在數(shù)日內(nèi)結(jié)束，與“先見量、后見價”相印證。也有時在長期下跌行情末期出現(xiàn)巨額轉(zhuǎn)賬交易，使成交值突然大增，股價指數(shù)則自此上升一段。

　　(3) 空頭市場里，下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現(xiàn)象，顯示買氣衰退，股價指數(shù)愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落，也就是最低成交值對應(yīng)最低股價指數(shù)。有時股價指數(shù)雖然繼續(xù)下跌，成交值卻不再見萎縮時，下跌行情即將結(jié)束。

　　(4) 最高成交值與最低成交值視當(dāng)時股市人氣聚散而定，沒有固定標(biāo)準與公式。只能從多頭市場或空頭市場規(guī)模推測未來的潛力。

　　投資者了解成交值與股價指數(shù)之關(guān)系時，若能將移動平均線理論與成交值搭配，建立10日平均值系統(tǒng)，則可從較長期的成交記錄之變化預(yù)測股價指數(shù)漲或跌，降低誤差。

　　問：個別股成交量與股價間的關(guān)系是什么？

　　答：個別股股價漲跌亦與成交量大小有密切關(guān)系，成交量是股價上升的原動力，亦是股價下跌的主因之一。從技術(shù)分析觀點看，多頭市場里，股價上漲時，成交量增加，表示此股就供需關(guān)系來說，買進力量大于賣出力量。股價回跌時，成交量迅速減少，持股者惜售，股價在供給減少后又有力量再上漲，這是強勢的表現(xiàn)。股價上升，成交量反而減少，表示買氣已弱，賣方力量隨時有表現(xiàn)之可能，這是弱勢。空頭市場里，股價下跌，成交量卻增加，表示供給增多，接手多為搶反彈行情者，沒有信心長期持有，形成上升壓力，或是一旦股價稍升，成交量減少，都是弱勢的表現(xiàn)。股價下跌，成交量每日均維持極少，不能再減時，表示供給者減少，一旦需求增加，股價立即上漲。

　　從股價短期變動看，股價上升與下跌速度是多空雙方力量表現(xiàn)的結(jié)果，成交量多寡扮演重要角色。股價處于低價位時，成交量穩(wěn)定增加具有調(diào)整股價功能。在需求殷切時，股價大漲較容易，上升過程中成交量增加迅速，買氣聚集快而發(fā)散也快，妨礙繼續(xù)上升動力，漲幅將有限。成交量穩(wěn)定增加，利用股價下跌，成交量萎縮來整理籌碼，成交量再度增加，股價又有再上升之條件。股價處于高價位時，成交量無法再擴大，導(dǎo)致賣意增強，股價因供需不平衡，成交量萎縮而無力再盤旋于高價位，空頭乘勢慣壓造成市場不安情況，下跌行情產(chǎn)生。下跌過程成交量若萎縮很快，賣意則漸微弱，下跌速度受阻，跌幅有限。成交量若減少緩慢，甚至增加，行情受投資者搶短線心理影響，延長下跌時間，終會導(dǎo)致大跌。

　　個別股成交量多寡標(biāo)準決定于此股“股性”，若個別股本屬冷門股，沒有市場性，股價升降完全操縱于少數(shù)主力做手，因此成交量對于股價升降影響較小。冷門股轉(zhuǎn)為熱門股過程最重要的便是激起投資者購買欲，使更多投資者對此股漸熟悉而有認同感，成交量與日俱增是必然的，多空對于股價偏高或偏低的不同認識，使股價波動愈趨激烈。股本擴張?zhí)欤瑹衢T股亦可能轉(zhuǎn)變成冷門股。老態(tài)龍鐘與前景不佳的股票缺少大戶支持，價位完全取決于供需關(guān)系。投資者駐足不前，成交量自然逐漸減少，極難恢復(fù)往日的成交量水準，股價彈性大減。