3月28日,大盤強(qiáng)勢上漲,一些投資者開始樂觀,認(rèn)為市場短期底部已經(jīng)形成,后市有望展開反彈。那么,究竟依據(jù)什么來判斷市場重要的大型底部是否確立呢?本人認(rèn)為,可以從下面幾點(diǎn)來判斷。
市場狀況
一是下跌時間長空間大。
大盤下跌時間較長,一般在三個月以上;指數(shù)下跌幅度也較大,一般在40%左右。市場中不論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶,均處于虧損狀態(tài),市場虧損面達(dá)70%以上,散戶虧損幅度在30%-50%以上,機(jī)構(gòu)在20%以上。
二是個股大面積破發(fā)、破凈。
新股大面積破發(fā),機(jī)構(gòu)打新資金也被套,一些機(jī)構(gòu)斬倉出局。尤其是一些大盤績優(yōu)股出現(xiàn)破發(fā),成批的個股或板塊集體大幅下挫或集體跌停,或開始有股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的個股出現(xiàn),市場一片悲觀,跌勢隨時有加劇跡象,絕大部分投資者已經(jīng)失望并喪失方向感。
投資心理
一是投資者對利好變得麻木。
一次次利好的推出,換來的都是一次次的下跌。如此一而再,再而三,投資者對利好已經(jīng)完全麻木了,利好再度推出對大盤影響已不大。此時,熊市思維變得極其嚴(yán)重,前期看多的機(jī)構(gòu)開始悲觀和開始實(shí)際做空,此前一直看多的分析師、咨詢機(jī)構(gòu)對市場前景開始出言謹(jǐn)慎,渲染利空的同時對宏觀面和政策利好變得麻木不仁。
二是投資者對市場絕望。
投資者對利好利空基本上都麻木了,所以市場保持一種勻速下跌態(tài)勢。無論是利好的推出還是利空的出現(xiàn),大盤都毫不理會,既不會因利空而加速下跌,也不會因?yàn)槔枚蠓磸棧潜3肿约簞蛩傧滦械内厔荨4藭r,絕大多數(shù)投資者對市場徹底絕望而選擇了離開。而既然要離開了,這時候市場的下跌與否或者跌多跌少對他們來說已經(jīng)不值得關(guān)心了。
資金情況
一是成交持續(xù)低迷
如果市場仍有許多投資者對未來看好,那么大盤在下跌的過程中,就會經(jīng)常出現(xiàn)反彈,而成交量也會因?yàn)槎嗫针p方的分歧而加大,相應(yīng)地,換手率也較高。但多頭不死,空頭不止。底部來臨時,絕大多數(shù)人都對市場絕望了,該斬倉出局的人大多都已經(jīng)退出,剩下的是一些零星的賣出盤,也沒有什么人愿意買入,所以較小的賣盤也能讓個股甚至指數(shù)下跌,不過下跌的速度也不會很快,畢竟賣盤有限,所以指數(shù)呈現(xiàn)出連續(xù)的陰跌,在成交量方面則表現(xiàn)為成交的持續(xù)低迷。
二是基金銷售進(jìn)入嚴(yán)冬。
基金折價(jià)現(xiàn)象普遍,尤其是市場主流基金的操作理念受到普遍質(zhì)疑,主流基金似乎也失去方向感。新基金發(fā)行受挫,發(fā)售開始顯得困難,部分銀行甚至出現(xiàn)分派新基金發(fā)行任務(wù)的情況。
三是資金有入市跡象。
資金入市是大盤形成底部并步入升勢的基本條件。西南證券研究顯示,形成底部前5日的日均成交金額基本接近或超過當(dāng)時流通市值的1%,日均換手率基本接近或超過1%。形成底部后日均成交金額基本上為之前的3-4倍以上,并為當(dāng)時流通市值的2%以上,日均換手率基本接近或超過2%。
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