6月12日，滬指低開低走一舉跌破3000點大關，收報2957點，創下本輪調整新低，同時這也是2007年3月19日滬指收于3014點以來的新低。自去年10月26日滬指高見6124點以來，滬指累計跌幅已經超過50%。股市下跌，讓億萬投資者憂心忡忡，有關救市的討論又被一些媒體發起。中國股市需要救市嗎？

　　我們首先應該弄明白一個問題，政府及監管層的作用是什么？很明確，維護市場的秩序，確保交易的公開、公正、公平和透明度，保證市場的穩定發展，嚴防內幕交易、老鼠倉等不法行為。其中沒有救市這項職責。不僅中國沒有，世界其他國家的監管層也沒有救市的職責。因此，投資者與其不斷寄希望于政府救市，不如寄希望于政府打造一個健康而公平市場，所有的交易者在共同的規則下，進行公平的投資和博弈。至于股市的漲跌，是市場決定的事情而不是政府所能決定的事情。這聽起來有點生硬，但的確是一個基本的原則。

　　救市對投資者而言，并非就是好事。頻繁的救市具有非常大的副作用，只是這種副作用往往由于在某一階段讓投資者普遍受益而被忽略。

　　第一，頻繁的救市會損害市場固有的運行規律。市場的運行方向，是它綜合了各種因素、平衡了各方力量的結果，當市場的力量完全發揮主導作用，投資者所面對的不確定性風險其實是最小的。因為，在任何市場最大的不確定性風險都源于人。一旦人為力量替代股市自身的運行規律，市場就會發生紊亂，讓許多投資者無所適從，難以根據已有的信息對市場走勢作出判斷，最起碼，在信息不對稱的情況下，中小投資者永遠不知道救市的準確時機。

　　第二，頻繁的救市會發生利益輸送與權力尋租。任何救市行為都是由人主導的，而無論是個人還是一個部門，嚴格而言都是經濟學上所提到的經濟人，它有追求自身利益最大化的沖動。尤其是當主導相關救市政策者本身就與市場有千絲萬縷聯系的時候，很容易發生權力尋租。事實上，幾乎每次救市政策出臺前，股市都會發生異動，都會有先知先覺者提前進場買入，坐享其成。這實際上是讓某些既得利益者鉆了空子。

　　第三，頻繁的救市會使投資者放權風險防范意識。股市是個具有巨大風險的投資場所，任何人入市都應該首先學會提防和承受風險，這是投資者必須要面對的問題。然后，投資者還要知道如何止損，通過一些技巧降低自己的風險。但是，當頻繁的救市政策不斷影響市場的情況下，投資者會把風險防范的“任務”交給監管部門，在“反正政府會救市”這種思維的影響下，既不去計算自己所能承受的風險，也不通過止損等方式在交易時降低自己的風險。這種對風險的忽略和漠視本身，其實就在放大市場的風險。

　　第四，對一部分投資者造成不公。任何投資者對市場的走勢都有自己的判斷，有人看漲有人看跌，兩者是平衡的，這同時也是市場保持平衡的基礎。如果一個投資者根據研究，認為市場走勢可能是下跌的，他就可能作出賣出的決定；反之，就可能作出買入的決定。而頻繁的救市會打亂投資者的固有計劃，使得一些投資者在作出正確判斷的情況下反而損失機會成本。這種因救市所導致的不公是顯而易見的，它容易縱容短期投機行為的泛濫。

　　當然，不救市不代表政府不作為，恰恰相反，在股市背離實體經濟獨立運行，甚至可能發生系統風險的時候，監管層可以通過控制新股、新基金的發行節奏等市場化手段適當加以調節，并通過嚴厲的監控，打擊內幕交易、老鼠倉等不法行為，確保市場交易的公開、公正和公平。這些措施既不容易傷及市場本身的調節作用，也有利于促進股市的健康發展。

　　因此，投資者應該逐漸擺脫救市情結，認真把握市場的脈搏，并隨它一起起舞。唯有這樣，我們的投資者才能逐漸成熟起來。同時，政府有關部門也應放下根據指數救市的情結，只有獨立行走，中國資本市場才能逐漸成熟起來。