每年4月末，都是年報和一季報公布結束日，接下來的5、6月份，市場將對不同行業和板塊進行重新排序，尤其是基金將進入集中調倉階段。掌握相應的選股思路，有利于投資者捕捉投資機會。

　　年報和季報相比，筆者覺得更應關注季報增長情況。因為年報更多的是代表過去一年上市公司的業績情況。去年全部公司總股本加權每股收益為0.42元，1574家上市公司去年共創造凈利潤9496億元，以2007年底已上市的公司為比較樣本，則1547家可比公司凈利潤較去年同期增長了49.44%，這一結果直接導致了A股市場平均市盈率下降到了28倍，有效地緩解了市場整體的估值壓力。但這僅僅是前推12個月的靜態市盈率，對投資者而言，選股更關注的是未來12個月的動態市盈率，所以，2008年的季報和未來業績預測應成為投資者關注的重點。

　　一季度全部公司總股本加權每股收益為0.12元，1573 家公司中，84.62%的上市公司實現盈利，64.84%的上市公司凈利潤較去年同比實現增長。但可比公司一季度凈利潤較去年同期增長了17.38%，增速從環比角度看，和2007年前兩個季度的增速比出現明顯下滑，這也是導致今年前4個月股指出現大幅下跌的主要原因。在市場充分消化業績增速下滑的壓力后，市場將重新關注未來業績持續增長的行業。

　　從右圖可以看出，2007年行業業績增速較大的集中在醫藥、金融、可選消費、工業和消費等行業。對應的相關行業的股票在1季度跌幅小于大盤。但從2008年業績增速預測看，醫藥行業的業績高增長可能已經在2007年年報中有較大體現，2008年的增速可能有所回落；金融行業業績增速更多體現在1季度，有稅收和貸款規模的效應，但未來幾個季度業績增速也有可能放緩；我們可以更多地觀察到2008年業績增速潛力較大的行業有消費、電信、材料和能源等行業，這幾個行業有望成為最近一段時間機構換倉的對象和新基金建倉的對象，最近走勢活躍的相關主題投資的內在支持因素可能也與此有關。圍繞這些行業，市場將逐漸挖掘新能源、新材料、電信等投資主題。

　　綜上所述，我們可以總結一下通過對比年報和季報來捕捉潛力機會的幾大思路：一是參考過去、注重未來，上一年的業績已經成為歷史，但好的業績可以釋放估值壓力，投資者所持股票如果去年業績良好，會有較好的抗跌性，但能否在未來跑贏大盤還要看預期業績能否超越市場平均水平，這將成為投資者換股的主要動力。二是考慮季節因素后，環比比同比更有效，很多股票和行業與去年同期相比仍有增速，但與相鄰的季度比可能增速下降，這將是業績拐點的信號，要引起投資者警惕。最后，結合宏觀政策和產業政策導向選擇行業，符合宏觀和產業政策的行業可能短期業績沒有體現，但這時可能是股價較便宜的時候，等業績兌現、估值下降時，可能股價己高高在上了，但這一原則對信息判斷能力較弱的投資者要慎重使用。