選擇價(jià)值投資就是選擇了一條人跡罕至的路,這是但斌在《時(shí)間的玫瑰》中提到的觀點(diǎn)。走價(jià)值投資之路就是走一條寂寞難耐的路,同行的人很少會(huì)讓你質(zhì)疑自己的選擇是否正確。所以,價(jià)值投資最難的就是堅(jiān)持。股票的本性是波動(dòng),有時(shí)波動(dòng)大,有時(shí)波動(dòng)小。波動(dòng)大時(shí)會(huì)讓你備受煎熬。我們必須面對(duì)現(xiàn)實(shí),因?yàn)閳?jiān)持價(jià)值投資是用生命在投資。如果一個(gè)人從30歲開始投資,到80歲死去,可以用來投資的時(shí)間只有50年。如果你30歲時(shí)正好處于經(jīng)濟(jì)蕭條的末期,股價(jià)低得可憐,買入并長(zhǎng)期持有,堅(jiān)持價(jià)值投資,必定可以取勝,且忍受的煎熬有限。如果你30歲時(shí)遇到的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的末期,股價(jià)高高在上,買入并長(zhǎng)期持有的話,隨著經(jīng)濟(jì)的衰退和企業(yè)利潤(rùn)的下滑,你的財(cái)富可能會(huì)大幅縮水。由此可見,堅(jiān)持價(jià)值投資需要一定的運(yùn)氣,而我們這一代人就擁有這個(gè)運(yùn)氣。

　　當(dāng)然,以上只是極端的例子,如果經(jīng)濟(jì)處在震蕩中或者溫和上升或者溫和下降的格局中,這個(gè)時(shí)候適合企業(yè)展開充分的競(jìng)爭(zhēng),就需要用慧眼識(shí)別企業(yè)的成長(zhǎng)能力,所謂尋找最偉大的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。由此可見,堅(jiān)持價(jià)值投資只要不是遇到經(jīng)濟(jì)蕭條并有足夠的生命等到鮮花綻放的話,這是一條可行之路。但是誰能用幾十年做賭注？所以這是一條人跡罕至的路。如果你自認(rèn)為不是這種人的話,只能另辟蹊徑。

　　我們都知道,中國(guó)古代哲學(xué)講究的是中庸之道并把這種哲學(xué)運(yùn)用得淋漓盡致。價(jià)值投資也蘊(yùn)含了豐富的中庸之道,長(zhǎng)期投資于偉大的企業(yè),不等于不可以進(jìn)行波段操作,只是要少進(jìn)行波段操作。只要企業(yè)的成長(zhǎng)性還在,只要股價(jià)沒有極度透支企業(yè)未來的成長(zhǎng)性,只要股市處于牛市的氛圍中,就可以堅(jiān)持價(jià)值投資不動(dòng)搖。當(dāng)企業(yè)的成長(zhǎng)性不復(fù)存在時(shí),股價(jià)極度透支時(shí),我們完全可以背叛長(zhǎng)期投資哲學(xué),因?yàn)閮r(jià)值投資就是長(zhǎng)期持有物有所值或者物超所值的企業(yè)。所以,中國(guó)式價(jià)值投資并不等于不能離場(chǎng),但必須長(zhǎng)期關(guān)注和購買最偉大的企業(yè),因?yàn)樽顐ゴ蟮钠髽I(yè)能夠抵御經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),也能獲取超額的收益,更可以實(shí)現(xiàn)快樂投資。