牛市價差是什么意思?牛市價差組合是一個組合策略，我們以牛市認購價差為例(用認購期權來構建)。它的構建方法有一個四字記憶口訣，叫做“買低賣高”，通過買入較低行權價的認購期權，同時賣出較高行權價的同月份認購期權來構建，構建成本就是買期權的權利金支出扣去賣期權的權利金收入(也就是凈權利金收入)。

　　到期日標的價格無非出現三種情況：

　　標的價格高于較高行權價：此時收益最大，為兩行權價差減去構建成本;

　　標的價格低于較低行權價：兩份認購期權都會過期作廢，此時損失為構建成本;

　　標的價格處于兩行權價之間時，收益也處于最大收益和最大損失之間。

　　牛市價差與普通買認購的區別

　　同樣是看漲型策略，直接買入認購期權的成本為權利金，牛市認購價差策略涉及一買一賣期權，所以權利金成本比直接買入認購期權要便宜。買入認購期權的到期潛在收益是無限的，牛市認購價差策略卻是一個雙限策略(即最大收益有限，最大虧損有限)，限制了上端潛在更大的收益。然而，當標的一動不動時，單腿買認購策略抵御時間價值衰減的能力比較弱，對于防守不利，而牛市價差策略則不然。

       因此，與買入認購期權相比，牛市認購價差策略更是一個進可攻，退可守的策略，它通過犧牲上端的收益的代價降低了做多的成本、抵御了一部分時間價值的衰減。

　　牛市價差與普通賣認沽的區別

　　同樣是溫和看漲型策略，直接賣出認沽期權最大收益是全部權利金，牛市價差策略涉及一買一賣期權，所以最大收益會比直接賣出認沽期權要遜色，然而賣出認沽期權無法防住標的價格持續下行的風險，如果標的持續下行，您必須通過事后止損的方式完成防守，相對比較被動。而牛市價差策略卻是一個雙限策略(即最大收益有限，最大虧損有限)，即使標的價格持續下跌，最大損失也事先被主動鎖定。

　　因此，與賣出認沽期權相比，牛市價差策略更是一個進可攻，退可守的策略，它通過犧牲上端的收益的代價主動先鎖定了標的價格持續下行的風險。