第六節(jié)　心理因素與股價(jià)

    投資者的心理活動(dòng)對(duì)其投資決策具有很大的影響，其中有些心理傾向?qū)蓛r(jià)有著明顯的不利影響。

　　1．從眾心理。服從多數(shù)是現(xiàn)代社會(huì)生活及經(jīng)濟(jì)生活的一項(xiàng)準(zhǔn)則，在證券市場(chǎng)上，絕大部分股民都認(rèn)為多數(shù)的決定是合理的，于是就在自己毫不了解市場(chǎng)行情及股票情況的狀況下，盲目依從他人跟風(fēng)操作和追漲殺跌，這就是股市中的從眾心理。從眾心理對(duì)股價(jià)主要起著放大的作用。在牛市階段，有些股民看見別人購(gòu)進(jìn)股票，就輕易地認(rèn)為股票行情一定看好，唯恐落后，失去獲利的機(jī)會(huì)，在對(duì)市場(chǎng)前景毫無(wú)把握的情況下就急忙購(gòu)進(jìn)，從而導(dǎo)致股票價(jià)格的上漲。而由于買入股票盈利的影響，越來(lái)越多的股民受他人的影響，也不管實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)也不作分析研究，就開始買進(jìn)股票，推動(dòng)股價(jià)的進(jìn)一  步上漲。隨著炒股發(fā)財(cái)效應(yīng)的逐漸擴(kuò)大，入市的股民就越來(lái)越多，最后連一些平常對(duì)股市和金融都漠不關(guān)心的市民都入市了，從而將股價(jià)推向一個(gè)不合理的高度，形成了一個(gè)短期牛市。在牛市向熊市轉(zhuǎn)換階段，一些較為理智的股民會(huì)率先將資金從股市上撤出，引起股價(jià)的下跌，其他股民看見別人賣出股票，又認(rèn)為股市行情一定看跌，深怕自己遭受損失，跟著別人立刻做出售出的決定。隨著股票下跌幅度的進(jìn)一步加深，越來(lái)越多的股民就跟著賣出股票，最后引起股市的暴跌。

    2．預(yù)期心理。預(yù)期心理是指股民對(duì)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)以及各種影響股價(jià)因素變化的心理預(yù)期。在股市低迷時(shí)，股價(jià)已跌至相當(dāng)?shù)偷乃剑蟛糠侄嫉撩抗蓛糍Y產(chǎn)以內(nèi)，但絕大多數(shù)股民都無(wú)動(dòng)于衷，持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，致使股價(jià)進(jìn)一步下跌。而一旦行情翻轉(zhuǎn)，股民在預(yù)期心理的作用下，卻愿以較高的價(jià)格竟相買入股票，果然促使股價(jià)一路上揚(yáng)。相反，在股價(jià)的頂部區(qū)域，股民都不愿出售，等待股價(jià)的進(jìn)一步上漲，而當(dāng)股價(jià)開始下跌時(shí)，又認(rèn)為股價(jià)的下跌空間很大，便紛紛加入拋售隊(duì)伍。   由于股民對(duì)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)過(guò)于樂觀，就可能將股價(jià)抬高到空中樓閣的水平，比如將股價(jià)抬高到平均凈資產(chǎn)的3倍甚至5倍的水平，使股價(jià)明顯脫離其內(nèi)在價(jià)值。

　  3．偏好心理。偏好心理是指股民在投資的股票種類上，總是傾向于某一類或某幾種股票，特別是傾向于自己喜歡或經(jīng)常做的股票。當(dāng)機(jī)構(gòu)大戶偏好某種股票時(shí)，由于其購(gòu)買力強(qiáng)或拋售的數(shù)量多，就會(huì)造成股票的價(jià)格脫離大勢(shì)，呈現(xiàn)劇烈振蕩現(xiàn)象。如滬市某些股票，其每年的稅后利潤(rùn)也就0．1元左右，由于一些機(jī)構(gòu)大戶的偏好，就將股價(jià)拉到接近30元的價(jià)格，而一旦大戶出貨，其價(jià)格便大幅下跌，導(dǎo)致一些跟風(fēng)的散戶慘遭損失。

    4．博傻心理。在股市上有一種流行的說(shuō)法，就是股票交易是傻子與傻子竟技，不怕自己稀里糊涂以高價(jià)買進(jìn)或低價(jià)賣出，只要有人比自己更傻，愿意以更高價(jià)買走或更低價(jià)拋售，自己就能有所盈利，這種心理就是博傻心理。由于博傻心理，許多股民并不研究上市公司的財(cái)務(wù)狀況和股票的投資價(jià)值，只要有人買就跟著買，有人賣就跟著賣，造成股價(jià)的大幅振蕩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極大。如我國(guó)的滬深股市，由于我國(guó)股民尚不成熟，追漲殺跌之風(fēng)甚行，股價(jià)常常出現(xiàn)大幅振蕩，這就是股民的博傻心理在作怪，只要我買，就會(huì)有人出更高的價(jià)格買走我的股票；只要我賣，就會(huì)有人在更低的價(jià)格出售，使自己能在低價(jià)補(bǔ)進(jìn)。