第一節 風險的定義
股市的風險,就是買入股票后在預定的時間內不能以不低于買入價將股票賣出,以致發生套牢,且套牢后的股價收益率(每股稅后利潤/買入股價)達不到同期銀行儲蓄利率的可能性。如青島啤酒,在1993年8月上市時的開盤價為每股15元,隨著股市的下跌,其價格直線下降。其后雖然股價反復波動,但再未突破10元,而青島啤酒股票近幾年每年的最高稅后利潤也只有0.26元。所以在10元以上購買青島啤酒的股民就產生了風險。一是股民不能在買入價以上將青島啤酒拋出;二是即使將所有的稅后利潤分紅,其收益率都比不上一年期的儲蓄利率,甚至都要低于活期儲蓄利率。
根據預定投資時間的長短,股市的風險又可分為短期風險和長期風險。對于短期投資者或投機者來講,其收益就是股票的價差,股市風險就集中體現在股票的價格上,即風險發生的后果是不能將股票以不低于買價拋出,從而使資金被套。而對于長期投資者而言,股票的收益雖然有時以價差的形式表現出來,但更經常地還是體現在股票的紅利及上市公司凈資產的增值兩方面,所以長期投資的風險決定于股票是否具有投資價值。
由于股票的價格始終都在變化,股市的風險就處于動態之中。當價格相對較高時,套牢的可能性就大一些,股價收益率要低一些,其風險就大一些;而當股票價格處于較低水平時,套牢的可能性就小一些,股價收益率要高一些,其風險就小得多。所以股票的風險隨著股價的上升而增大,隨著股價的下降而逐漸釋放。
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