1． 換手率代替成交量

    分析研判成交量的變化是實(shí)際操作中很重要的一個(gè)看盤要點(diǎn)。但由于個(gè)股之間流通盤的大小不一，在研究股票換手時(shí)，需查看流通盤數(shù)據(jù)并默算換手大小，不方便用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來研判量價(jià)關(guān)系，因此，單純運(yùn)用成交量和成交金額的簡單比較意義不大。換手率是指在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，某只股票的累計(jì)成交股數(shù)與流通股的比率。在觀察成交量時(shí)，不僅要看成交股數(shù)的多少，更要分析換手率的高低。換手率的高低不僅能夠表示在特定時(shí)間內(nèi)一只股票換手的充分程度和交投的活躍狀況，更重要的是它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個(gè)重要參考指標(biāo)。低換手率表明多空雙方的意見基本一致，股價(jià)一般會(huì)由于成交低迷而出現(xiàn)小幅下跌或步入橫盤整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價(jià)仍會(huì)呈現(xiàn)出小幅上揚(yáng)的走勢。

　　筆者一直習(xí)慣用換手率代替成交量，換手率在表現(xiàn)圖形、形式與成交量一模一樣，同樣可以設(shè)立5日、10日或30日平均換手率指標(biāo)線，并且還可以加上一條累積換手率指標(biāo)線。換手率HSS可以分析研判市場籌碼的吐納情況，以追尋主力莊家的蹤跡。

　　換手率（HSS）計(jì)算方法很簡單，即：

　　HSS=成交量/流通盤 × 100％

    2． 研判換手率技巧

　　（1）研判換手率必須結(jié)合股票循環(huán)的四個(gè)階段來分析，在不同階段相同的換手率卻有著截然不同的市場含義，否則誤判的幾率相當(dāng)大。這是應(yīng)用換手率的關(guān)鍵之處。

　　（2）從交投活躍的程度看，換手率5％是一個(gè)重要分界線，2％～5％的換手率非常普通，表明沒有大資金在其中動(dòng)作。1％以下可以稱為地量。地量的成交量是最真實(shí)的地量，一般在主力莊家震倉洗盤的結(jié)束點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)。

　　（3）在震倉洗盤階段，股價(jià)連續(xù)回調(diào)且換手率小于1％，表明市場浮動(dòng)籌碼已少，可考慮買進(jìn)。在上升階段股價(jià)以2％～3％換手率均量上漲表明市場籌碼鎖定良好，可繼續(xù)持股。

　　（4）換手率在5％～10％之間，說明該股已進(jìn)入活躍狀態(tài)，有大資金在進(jìn)出。在股價(jià)循環(huán)的第一、第二階段，換手率連續(xù)大于5％，且漲幅不大時(shí)可及時(shí)跟進(jìn)。

　　（5）10％～20％的換手率比較少見，屬于高度活躍狀態(tài)。日換手率在20％以上是很極端的情況，對它們必須做辯證分析，若在股價(jià)循環(huán)第三、四階段，大部分是主力莊家在減倉出貨。若在股價(jià)循環(huán)的一二階段，多為主力莊家吸籌，如換手率在15％以上大漲。追高要謹(jǐn)慎，第二、三天一般盤中會(huì)有回調(diào)機(jī)會(huì)，逢低再介入。

　　（6）在日常選股過程中，我們可以把10日平均換手率大于3%作為一個(gè)基本條件，對于達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的股票可以少些關(guān)注。尤其對于那些10日平均換手率大于5 %的股票，如果縮量至換手率低于1%～3%應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　（7）密切重視換手率過高和過低時(shí)的情況。過低或過高的換手率在多數(shù)情況下都可能是股價(jià)變盤的先行指標(biāo)。一般而言,在股價(jià)出現(xiàn)長時(shí)間調(diào)整后,如果連續(xù)一周多的時(shí)間內(nèi)換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預(yù)示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經(jīng)基本釋放完畢,此時(shí)的股價(jià)基本已進(jìn)入了底部區(qū)域。此后即使是一般的利好消息都可能引發(fā)個(gè)股較強(qiáng)的反彈行情。 

　　（8）對于高換手率的出現(xiàn)，首先應(yīng)該區(qū)分的是高換手率出現(xiàn)的相對位置。如果此前個(gè)股是在成交長時(shí)間低迷后出現(xiàn)放量的，且較高的換手率能夠維持幾個(gè)交易日，則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時(shí)高換手的可信度比較好。此類個(gè)股未來的上漲空間應(yīng)相對較大，同時(shí)成為強(qiáng)勢股的可能性也很大。如果個(gè)股是在相對高位突然出現(xiàn)高換手而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個(gè)股或大盤的利好出臺，此時(shí),已經(jīng)獲利的籌碼會(huì)借機(jī)出局，順利完成派發(fā)，“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現(xiàn)的，對于這種高換手，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待。

　　無論換手率過高或過低，只要前期的累計(jì)漲幅過大都應(yīng)該小心對待。從歷史觀察來看，當(dāng)單日換手率超過10%以上時(shí)，個(gè)股進(jìn)入短期調(diào)整的概率偏大，尤其是連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的換手超過8%以上，則更要小心。