雖然形成股市牛市和熊市的原因眾多，但最根本的基礎(chǔ)還是一國或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。決定股市是牛是熊的關(guān)鍵是看發(fā)展的長期趨勢，而不是股市對突發(fā)事件的短期反應(yīng)。如果判斷是牛市，則牛市不言頂；如果判斷是熊市，則規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法是“現(xiàn)金為王”。常常聽到人們用牛市和熊市來形象地比喻股市發(fā)展?fàn)顩r，然而準(zhǔn)確地定義和理解牛市與熊市，并不像人們說的那么容易。由于股市的發(fā)展方向是決定投資者投資熱情大小的最主要原因，所以，了解牛市和熊市意味著什么、有什么特征，以及會(huì)帶來哪些影響，對投資決策的形成非常重要。

    什么是牛市和熊市

    簡單地講，牛市就是股指持續(xù)上漲，并且投資者相信這種上漲勢頭會(huì)長期保持。就一個(gè)正常成熟的股票市場來說，牛市常常要有經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長、居民充分就業(yè)和收入大幅提升作為強(qiáng)大的后盾。相反，熊市中大多數(shù)股票都在下跌，并且投資者相信這種下跌還會(huì)長期持續(xù)，進(jìn)而相繼賣出股票，進(jìn)一步加劇市場的下跌深度。通常熊市是由宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮、公司盈利和個(gè)人收入增長大幅下滑所導(dǎo)致的。

    牛市和熊市的特征

    牛市和熊市的表面特征是股價(jià)的上升或下降，但投資者要透過現(xiàn)象看到背后隱藏著的深層次的本質(zhì)。

    1.股票供求狀況

    在牛市中，投資者對股票的需求高漲，而股票供給卻相對緊張。也就是說，大多數(shù)人都想買進(jìn)股票，而很少有人愿意賣出股票，求大于供，自然會(huì)形成股價(jià)持續(xù)上漲；在熊市中，大多數(shù)人都不愿意持有股票，紛紛拋出，股價(jià)自然會(huì)越走越低。

    2.投資者心理

    由于市場的行為是由無數(shù)個(gè)人的行為集合而成的，投資者的心理和情緒自然會(huì)影響股市的漲跌。在牛市中，幾乎人人都想?yún)⑴c到股市中來獲取豐厚回報(bào)，樂觀的情緒會(huì)不斷推升股價(jià)。而在持續(xù)下跌的熊市中，投資者的信心受到打擊，相繼把資金從股市撤出；投資者的投資信心一旦失去，短時(shí)間內(nèi)很難恢復(fù)，熊市就會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。

    3.經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

    人們通常把股票市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系形象地比喻為“股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，表明股市的冷暖與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有極強(qiáng)的正相關(guān)性。雖然形成股市牛市或熊市的原因眾多，但最根本的基礎(chǔ)還是一國或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，虛擬經(jīng)濟(jì)可以在一段時(shí)期內(nèi)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不匹配，但最終還是要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)作依托。因?yàn)樯鲜泄镜臉I(yè)績表現(xiàn)、老百姓的錢袋子鼓不鼓，決定了投資者的投資意愿，也決定了股市是“牛”還是“熊”。

    如何判斷股市的轉(zhuǎn)折

    判斷股市是“牛”還是“熊”的關(guān)鍵是發(fā)展的長期趨勢，而不是股市對突發(fā)事件的短期反應(yīng)。市場的小幅波動(dòng)只是在一種大的趨勢下的主動(dòng)調(diào)整，比如在一個(gè)長期走熊的市場格局下出現(xiàn)個(gè)別幾周的市場轉(zhuǎn)暖不能認(rèn)為是熊市的結(jié)束。通常情況下，只有當(dāng)股市變動(dòng)的幅度超過15%～20％時(shí)，才可基本確認(rèn)股市發(fā)生了趨勢性的根本轉(zhuǎn)折。這個(gè)時(shí)候，投資者應(yīng)該及時(shí)調(diào)整自己的投資思維和投資策略。

    如何踩準(zhǔn)節(jié)拍，順勢而為

    在牛市中，最理想的情況是投資者在牛市啟動(dòng)前就買入股票并在牛市達(dá)到頂部前賣出，以充分享受股市上漲帶來的豐碩果實(shí)。但在實(shí)際操作中準(zhǔn)確判斷牛市開始和結(jié)束的時(shí)間幾乎是不可能的。我們可以做到的是，經(jīng)過我們的分析，從總體上判斷這是一個(gè)牛市市道還是熊市市道。對于大多數(shù)投資者來說，在牛市時(shí)買入股票的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，盈利的概率遠(yuǎn)大于虧損的概率。即使出現(xiàn)虧損，一般來說，也是投資者可以忍受的，不會(huì)對投資者造成致命的傷害。此時(shí)，投資者應(yīng)該以更加積極自信的態(tài)度買入經(jīng)過自己認(rèn)真研究后看好的股票，以擴(kuò)大回報(bào)。而在熊市里，由于誰也無法準(zhǔn)確判斷熊市何時(shí)結(jié)束，即便在你認(rèn)為的低點(diǎn)買入，也可能會(huì)被套牢，因?yàn)椤暗睙o止境。所以在熊市里最穩(wěn)健的投資策略就是把資金投到低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益型產(chǎn)品或防守型股票上來，因?yàn)樵谛苁欣镲L(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法就是“現(xiàn)金為王”。無論是在牛市里還是在熊市里，順勢而為，不逆市場潮流而動(dòng)，尤其是投資于真正質(zhì)地優(yōu)良的績優(yōu)股票并長期持有，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是很小的。