威廉·江恩(WilliamD.Gunn)，華爾街著名的投資大師。他在年輕時非常熱衷于擇時，進行波段性投資。在1909年10月的25個交易日里，江恩對不同的股票總共進行了286次交易，結果264次獲利，22次虧損，交易本金增值了1000%。

　　在江恩的波浪理論中，他認為，如果不能解決三個問題，有效擇時就無法成立。這三個問題是：市場會在什么時候見頂或見底?市場在未來某個時間的價位會是什么?市場在未來某個時間的走勢形態會是怎樣?

　　我們可以預測市場未來的漲跌走勢嗎?我們可以確定市場未來漲跌的準確價位嗎?我們能夠不用妄自猜測而憑客觀事實去證實嗎?這顯然很難。即使是江恩這樣的擇時高手，也承認“預測市場準確走向幾乎不太可能”，他曾經依靠擇時獲取了5000多萬美元，但卻在隨后的擇時失誤中一一歸還了市場。

　　晚年的江恩，完全摒棄了短線投資，他在《華爾街四十五年》中這樣寫道：“投資切忌在有限的資本上過度買賣。盡管我們可以猜測市場，但是永遠不要根據猜測去做自己的操作。”

　　“市場其實是一位狂躁抑郁癥患者，任何人都無法預測他明天的心情。”這是本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)對于市場的認識，“有些日子，‘市場先生’情緒高漲，眼前光明一片，這時他會報出很高的價格;另外一些日子，‘市場先生’情緒低落，只看到眼前困難重重，這時他會報出很低的價格。”

　　在本杰明·格雷厄姆看來，既然“市場先生”的性格是古怪而不可預測的，那么企圖依靠擇時去獲取市場收益顯然是愚蠢的。