安德烈科斯托蘭尼(Andre Kostolany),德國知名投資大師,嫻熟金融商品和證券市場的一切,被譽為「二十世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位,有如美國的華倫巴菲特(Warren Buffet)。他的理論,被視為權威,德國的投資人、專家、媒體記者,經常詢問他對股市的意見。安德烈科斯托蘭尼不僅是成功的投資者,也是廣受讀者喜愛的作家。多年來他將自己的證券交易經驗與理論,寫成一本本實用且平易近人的書籍,廣受讀者喜愛與推崇。他的《證券心理學》一書是德國大學經濟系學生必讀書籍。
安德烈科斯托蘭尼早期是一個純粹的投機者,但到他的晚年,他成是最具知名度的投資大師。他建議讀他書的人能夠用以下方法投資:
買股票,然后留個幾十年,當成養老金,或當成留給子女或孫子的財產。從不看指數,對指數不要感興趣,即使股價崩盤,也任由他去。將資金長期投資于股票,一直投資下去。即使蕭條時期,也不減少股票的投資比率。他誠實建議每位讀者加入投資者的行列。在從事證券交易的人當中,以平均水準來看,投資者的表現最好,因為即使是投機家,也只有少數是贏家。
安德烈科斯托蘭尼的一條座右銘:
有錢的人,可以投機,錢少的人,不可以投機,根本沒錢的人,必須投機。(最后一句當然不完全正確。大家總是需要一定數量的錢,才能開始投機活動,但數量不一定要很多。只要誰的看法正確,誰就有可能用蠻少的錢,創造可觀利潤。他說的「根本沒錢」,是指錢少到連私人住宅都負擔不起或無力養老的地步。)
歷史上的第一次投機行為,是埃及的約瑟夫法老所為。當然,歷史上還有許多著名的人物也是投機家族的成員。發現萬有引力,名留千古的牛頓也曾試過證券投機,只不過失敗了,最后,牛頓甚至禁止別人在他面前提證券交易。
安德烈科斯托蘭尼認為投機家等于有遠見的戰略家。投機家不在意X和Y之間細微的指數波動,他只跟隨趨勢,即從A到B的變化角度。有遠見的投機家密切注意各種基本因素,如金融和貸款政策、利率、經濟擴充、國際局勢、貿易收支、經營報告等,不會受到次要的日常新聞影響。他制定周密的計劃和策略,根據每天發生的事件進行調整。總而言之,投機者有想法,不管正不正確,畢竟是個想法。這是投機家和證券玩家的基本差異。
憑什么去投機?只要有想象力,老的東西,甚至老骨董,都有機會再翻身。
證券交易所,對某些人來說,意味著財富,對某些人來說,卻意味著毀滅。
安德烈科斯托蘭尼常去證券交易所,因為其它地方都不像這里,能看到這么多傻瓜。并不是他對傻瓜感興趣,而是為了進行和他們截然不同的動作。
安德烈科斯托蘭尼認為,長遠來看,經濟和證券市場所的發展方向相同,但在過程中,卻有可能選擇完全相反的方向。證券市場有什么道理?這里一切取決于一件事,就看是傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。
行情上漲的秘密。
一是貨幣。貨幣對證券市場而言,就像氧氣之于呼吸,或汽油之于引擎一樣重要。沒有貨幣,即使未來形勢大好,世界充滿和平,經濟一片繁榮,行情也不會上漲。如果沒有剩余的錢,就沒人買股票。我們可以說,貨幣是股票市場的靈丹妙藥。
但是單靠貨幣,股票市場也不會起變化,還要加上另一個心理因素。如果投資大眾的心理是負的,即沒有人想買股票,市場也不會漲。只有在貨幣和心理都呈正面時,股票指數才會上揚。兩個因素都是負面時,指數就會下跌。
如果一個因素呈正面,另一個因素呈負面,發展趨勢就會持平,也就是說,證券市場的行情平淡、無趣,不會出現大幅波動。公式由此得出,同時也成為安德烈科斯托蘭尼的信念:貨幣+心理=發展趨勢。
結論是,如果大小投資者愿意,且有能力買股票,指數就會上漲。他們愿意購買股票,是因為他們對金融及經濟形勢抱持樂觀看法;他們購買股票,是因為口袋里有足夠的資金。這就是行情上漲的全部秘密,即使是經濟呈現不利的態勢,都適用。同樣的機制也會起反作用。
安德烈科斯托蘭尼從自己的經歷中得出一個重要的結論:絕對不要借錢買股票。
要有自己的想法,信念。
明智的投資者都有想法,至于想法是正確,還是錯誤,開始時無關緊要;重要的是必須三思而行,而且有想象力。投資者必須相信自己的想法,如果已定出戰略,便不可再受朋友影響,也不可因當時的氣氛或時事而改變初衷,否則再天才的思慮,也幫不上忙。
有耐心才能進入市場
「大家在證券交易所里賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功。」資深的法蘭克福投資家如此說。他們說得真對,耐心也許是證券交易所里最重要的東西,而缺乏耐心是最常見的錯誤,誰缺乏耐心,就不要靠近證券市場。
如果投機交易中的各個要素都有效,剩下的只是時間問題,但大多數投資者都缺乏對當中發生的狂風暴雨處之泰然的耐心和毅力,他們一看到指數下跌,便立刻驚慌失措,賣掉所有股票。
安德烈科斯托蘭尼為證券市場列了一個獨一無二的數學公式:2×2=5-1。我用這個公式表示,最終發生的事情都會應驗。二乘以二等于四,是最后結果。不過我們不是直接得到這個結果,而是繞了一圈。這條公式剛好將藝術和科學分開,因為科學工作不可能用這樣的公式計算,二乘以二必須直接等于四。如果一名工程師造一座橋,從數學角度看,他的計算必須準確無誤。如果照二乘以二等于五減去一這個公式造橋,還沒等到得出四這個結果,橋就已經在五的時候倒塌了。如果投資者沒有足夠的耐心堅持到「減去一」應驗,也會提前(在不祥的數字五出現時)崩潰。因此他的邏輯雖然最終保持正確,但卻已無法從中獲利。
還需要一點運氣
除了金錢、想法和耐心外,固執的投資者還需要運氣。只要缺少其中之一,都會馬上變成猶豫的投資者。
投資者如果缺少資金,甚至有債務,就不可能有耐心。似乎永遠都是如此,開始時,一切都是另一番面貌,指數和投資者的設想背道而馳,他不得不在事情對他有利之前,便售股兌現。
投資者如果沒有想法,就不會有策略,在此情況下,也不可能有耐心,因為他只會受情緒支配,隨著眾人起舞,別人買,他也買;別人賣,他也賣。
如果本來就沒耐心,那么金錢和想法對投資者也不會有任何幫助。他不可能等到「減一」出現,因為在想法實現之前,只要遇到一點風吹草動,他就會把所有股票賠錢賣掉。
如果他總是一再缺乏最起碼的運氣,那么總有一天他會對自己和自己的想法失去信心,也會因此再次失去耐心。
暴漲和崩盤是,分不開的搭檔,崩盤通常以暴漲為前導,而暴漲都以崩盤收尾。一再重復。
十七世紀郁金香災難,一九二九年的美國股市崩盤,二千零七年開始的中國股市大幅下跌都以事實說明了暴漲和崩盤是,分不開的搭檔
寫給敢做敢為的人
十律
1、有主見,三思后再決定是否應該買進,如果是,在哪里,什么行業,哪個國家?
2、要有足夠的資金,以免遭受壓力。
3、要有耐心,因為任何事情都不可預期,發展方向都和大家想象的不同。
4、如果相信自己的判斷,便必須堅定不移。
5、要靈活,并時刻思考到想法中可能的錯誤。
6、如果看到出現新的局面,應該賣出。
7、不時察看購買的股票清單,并檢查現在還可買進哪些股票。
8、只有看到遠大的發展前景時,才可買進。
9、考慮所有風險,甚至是不可能出現的風險,也就是說,要時刻想到意想不到的因素。
10、即使自己是對的,也要保持謙遜。
十戒
1、不要跟著建議跑,不要想能聽到秘密訊息。
2、不要相信賣主知道他們為什么要賣,或買主知道自己為什么要買,也就是說,不要相信他們比自己知道的多。
3、不要想把賠掉的再賺回來。
4、不要考慮過去的指數。
5、不要躺在有價證券上睡大覺,不要因為期望達到更佳的指數,而忘掉他們,也就是說,不要不做決定。
6、不要不斷觀察變化細微的指數,不要對任何風吹草動作出反應。
7、不要在剛剛賺錢或賠錢時做最后結論。
8、不要只想獲利就賣掉股票。
9、不要在情緒上受政治好惡的影響。
10、獲利時,不要過分自負。
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