短線進(jìn)出·降低風(fēng)險(xiǎn)

　　問(wèn)：平均來(lái)說(shuō)，你每筆交易買進(jìn)賣出之間會(huì)相隔多少?

　　答：就較大的部位來(lái)說(shuō)。在四檔之后，我就會(huì)獲利了結(jié)。

　　問(wèn)：這么說(shuō)來(lái)，你每個(gè)部位所持有的時(shí)間應(yīng)該都很短。

　　答：是的，我盡量這么做。

　　問(wèn)：到底有多短，是以分鐘來(lái)計(jì)算嗎?

　　答：是的，有的時(shí)候只有幾秒鐘。這么做的目的只是在于：盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　問(wèn)：你一直是一個(gè)搶帽子的交易員嗎?

　　答：我已從單純的帽客轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢呙笨团c投機(jī)客性質(zhì)的交易員，

　　問(wèn)：你運(yùn)用技術(shù)分析來(lái)從事交易嗎?

　　答：是的，我會(huì)使用分析圖表。

　　問(wèn)：由于你的交易都屬于短線進(jìn)出，你應(yīng)該使用當(dāng)日分時(shí)統(tǒng)計(jì)圖表吧?

　　答：不是。我使用的是六個(gè)月的統(tǒng)計(jì)圖表。

　　問(wèn)：有多少人在從事場(chǎng)內(nèi)交易五年之后，沒(méi)有被淘汰出局，他們與被淘汰出局交易員之間的比例是多少?

　　答：不到20％。

　　問(wèn)：在這些沒(méi)有被淘汰出局的場(chǎng)內(nèi)交易員當(dāng)中，能夠賺到100萬(wàn)美元以上的人又占多少?

　　答：大約只有1％。

　　問(wèn)：換句話說(shuō)，只有極少數(shù)的場(chǎng)內(nèi)交易員能賺到百萬(wàn)美元以上，

　　答：是的，這和其他行業(yè)一樣。你想會(huì)有多少人能當(dāng)上通用汽車公司的總裁?

　　輸家必然不夠努力

　　問(wèn)：你認(rèn)為這1％的場(chǎng)內(nèi)交易員與其他99％的場(chǎng)內(nèi)交易員之間的區(qū)別何在?

　　答：兩者之間的區(qū)別在于努力與否，也就是毅力是否堅(jiān)強(qiáng)的問(wèn)題。另外，在我們這一行中，你必須把對(duì)金錢的顧慮拋到腦后，這也就是說(shuō)，你不能為金錢而交易。

　　問(wèn)：你是說(shuō)只要你覺(jué)得手中某個(gè)部位有前景，你就會(huì)堅(jiān)持下去?你不會(huì)去想：“我在這筆交易上已經(jīng)虧了100萬(wàn)美元，這100萬(wàn)美元足夠我買一棟豪華住宅啊!”

　　答：正是如此。不過(guò)，大部分的人都會(huì)這么想。

　　問(wèn)：我想另外一種說(shuō)法就是，你比較沒(méi)有患得患失的心理。

　　答：是的。

　　問(wèn)：沒(méi)有患得患失的心理，是否就是交易員成功的主要條件之一?

　　答：是的。

　　問(wèn)：你能看出一個(gè)新進(jìn)的場(chǎng)內(nèi)交易員是否會(huì)成功嗎?

　　答：可以。

　　問(wèn)：你是根據(jù)什么來(lái)判斷他日后可能是一位輸家?

　　答：最重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)是，輸家絕對(duì)不夠努力。大部分的新進(jìn)場(chǎng)內(nèi)交易員總認(rèn)為，任何一筆交易獲利與虧損的機(jī)率是50對(duì)50。他們就不會(huì)想到去增加獲勝的機(jī)率。他們不夠?qū)Ｐ模豢献⒁庥绊懯袌?chǎng)動(dòng)態(tài)的各項(xiàng)因素。其實(shí)你一眼就可以認(rèn)出他們來(lái)，他們的面前好似立了一道墻。

　　問(wèn)：你所謂影響市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的各項(xiàng)因素，指的是否是基本面的因素?

　　答：不是，還包括其他市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，如道瓊工業(yè)股價(jià)指數(shù)與黃金市場(chǎng)等。

　　問(wèn)：換句話說(shuō)，他們不夠用心，總是這邊做一筆交易，那邊做一筆交易，可是卻沒(méi)有做絲毫的準(zhǔn)備工作。

　　答：是的。另外還有一點(diǎn)；他們的毅力與耐性不夠。他們等不及真正交易良機(jī)的到來(lái)，就想進(jìn)場(chǎng)交易。

　　問(wèn)：你真的如此認(rèn)為嗎?

　　答：是的。一般交易員也許不能賺進(jìn)百萬(wàn)美元，但是只要他能夠堅(jiān)持五年，離百萬(wàn)美元的目標(biāo)也不會(huì)相去太遠(yuǎn)。這就和任何工作一樣，你剛接受一份工作，總需要一段時(shí)間來(lái)熟悉。

　　耐心等候交易良時(shí)

　　問(wèn)：你認(rèn)為一般交易員最常犯的錯(cuò)誤是什么?

　　答：他們交易的次數(shù)太頻繁。他們不會(huì)慎選適當(dāng)?shù)慕灰讜r(shí)機(jī)。當(dāng)他們看到市場(chǎng)行情波動(dòng)時(shí)，就想進(jìn)場(chǎng)交易，這無(wú)異是強(qiáng)迫自己從事交易，而不是居于主動(dòng)地位耐心等待交易良機(jī)。耐心是交易員獲致成功非常重要的一個(gè)條件。

　　問(wèn)：你是說(shuō)要耐心等待交易良機(jī)的到來(lái)?

　　答：是的。我敢打賭，大部分的人在其頭五筆交易中，都可能會(huì)獲利。他們因此會(huì)認(rèn)為：“交易實(shí)在太簡(jiǎn)單，等于是只賺不賠。”可是他們忘了，他們的交易之所以能夠獲利，是因?yàn)樗麄冊(cè)谶M(jìn)場(chǎng)之前，已經(jīng)耐心地做了許多準(zhǔn)備工作。一旦獲利之后，他們就會(huì)對(duì)交易掉以輕心，而且交易次數(shù)也變得頻繁起來(lái)。接下來(lái)，他們會(huì)有幾筆交易遭逢虧損，可是由于沒(méi)有應(yīng)付虧損的經(jīng)驗(yàn)，于是他們變得比較猶豫，“我是否該出場(chǎng)?”然而在他猶豫的時(shí)候，市場(chǎng)行情仍在繼續(xù)波動(dòng)。他們于是開(kāi)始擔(dān)心遭逢虧損的資金。他們會(huì)說(shuō)：“假如我現(xiàn)在賣出，就會(huì)虧損1000美元。”到這時(shí)候，他們一心所想的就只剩下虧損多少的問(wèn)題了。

　　問(wèn)：你是說(shuō)只要一想到錢的問(wèn)題，他們就完了?

　　答：是的。

　　問(wèn)：你本身如何面對(duì)虧損?

　　答：出場(chǎng)觀望。

　　問(wèn)：是很快出場(chǎng)嗎?

　　答：不一定。我有耐心等待最適當(dāng)?shù)某鰣?chǎng)時(shí)機(jī)。

　　問(wèn)：你是說(shuō)，假如你知道這筆交易遭逢虧損，你會(huì)出場(chǎng)，不過(guò)你會(huì)挑選出場(chǎng)的時(shí)機(jī)?

　　答：沒(méi)錯(cuò)。

　　問(wèn)：這是你交易風(fēng)格的主要特色之一嗎?

　　答：是的。不要輕言放棄任何一筆交易。有許多交易員在遭逢虧損時(shí)，會(huì)急著出場(chǎng)，因?yàn)樗麄儺?dāng)初接受的訓(xùn)練，就是要盡快停損。然而他們多忍耐一下，甚至只要幾分鐘，也許原本只能在7美元賣出的部位，可以賣到10美元。

　　問(wèn)：你是指如果他們?cè)敢舛嗳淌芤幌绿潛p所帶來(lái)的痛苦，其結(jié)果反而可能會(huì)變得比較好?

　　答：是的。他們放棄得太快。在某些交易上，如果你能堅(jiān)持久一點(diǎn)，虧損的規(guī)模可以會(huì)因此而減少。

　　隨機(jī)調(diào)整操作方式

　　問(wèn)：你目前的交易規(guī)模比你當(dāng)初進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)擴(kuò)大許多，這是否會(huì)使你的交易變得比較困難?

　　答：是的。你必須自我調(diào)整，你必須跟隨市場(chǎng)的變化來(lái)調(diào)整買進(jìn)與賣出的方式。

　　問(wèn)：你認(rèn)為債券市場(chǎng)從你進(jìn)來(lái)之后發(fā)生了什么變化?

　　答：你可以從事規(guī)模比較大的交易。今天，我在每檔行情可以從事數(shù)目百口合約的交易，而不致對(duì)于市場(chǎng)造成太大的影響。

　　問(wèn)：那么數(shù)千口合約呢?

　　答：這是以市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的流動(dòng)性來(lái)判斷。

　　問(wèn)：一般來(lái)說(shuō)，你如果在市場(chǎng)上拋出數(shù)干口合約，對(duì)市場(chǎng)行情的影響會(huì)有多大?

　　答：大概會(huì)使行情移動(dòng)一檔或二檔。

　　問(wèn)：你的交易規(guī)模太大，是否會(huì)對(duì)你的交易形成阻礙?

　　答：是的，會(huì)變得比較困難。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)你掛進(jìn)一筆相當(dāng)大的部位時(shí)，其余的場(chǎng)內(nèi)交易員都會(huì)知道，因?yàn)樗麄兏揪褪钦驹诮灰讖d內(nèi)看著你交易。他們會(huì)靜待你下一步的動(dòng)作，如果你稍有不慎，他們就會(huì)趁機(jī)進(jìn)場(chǎng)。

　　問(wèn)：我想，這也許是因?yàn)槟闶且晃幌喈?dāng)成功的場(chǎng)內(nèi)交易員，他們才會(huì)緊盯著你。

　　答：大致上是如此。然而這種情況會(huì)使我難以進(jìn)出，因?yàn)楫?dāng)你賣出時(shí)，他們也會(huì)跟著立刻賣出。

　　踏出成功的第一筆

　　問(wèn)：你都是看哪一類的分析圖表?

　　答：如本周行情的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)，以及支撐和阻力價(jià)格等等。

　　問(wèn)：你使用分析圖表，是為了進(jìn)行短期分析，還是長(zhǎng)期分析?

　　答：短期。

　　問(wèn)：你所謂的短期指的是多短?

　　答：我想是越短越好吧；我從事交易總是盡可能在最快的時(shí)間內(nèi)獲利，并把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

　　問(wèn)：你從事過(guò)數(shù)萬(wàn)筆的交易，有哪一筆交易是令你難以忘懷的?

　　答：我第一筆100口合約的交易，這筆交易對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)里程碑。

　　問(wèn)：為什么?

　　答：因?yàn)橐话闳说慕灰滓?guī)模通常都是從5口合約進(jìn)步到10口合約，再由10口進(jìn)步到20口，再到50口。

　　問(wèn)：這么說(shuō)來(lái)，你可能是由50口合約一躍而到100口，是嗎?你還記得這筆交易嗎?

　　答：是的。這筆交易的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)是以62.25點(diǎn)的價(jià)格進(jìn)行交易的，有一位經(jīng)紀(jì)人以該價(jià)叫進(jìn)，可是他并沒(méi)有說(shuō)他要買多少口合約。而我則在一旁大叫：“賣!”，那位經(jīng)紀(jì)商看看我，以為我在開(kāi)玩笑。他說(shuō)：“我可是要買100口啊。”他知道我從來(lái)沒(méi)有進(jìn)行過(guò)如此大規(guī)模的交易。我對(duì)他說(shuō)：“我就賣你100口。”我才剛說(shuō)完，市價(jià)就跌到64.24點(diǎn)。

　　問(wèn)：聽(tīng)來(lái)這筆交易根本就是冒險(xiǎn)。

　　答：可以這么說(shuō)，當(dāng)時(shí)我只是一名小交易員。之后我立刻開(kāi)始以每次10口合約的速度回補(bǔ)。我當(dāng)時(shí)根本就不懂應(yīng)該如何一次加補(bǔ)100口合。

　　問(wèn)：不過(guò)這筆交易最后還是作成了?

　　答：是的。交易廳立刻傳出，有一位小交易員剛剛才作成100口合約的消息。

　　問(wèn)：當(dāng)時(shí)你從事交易有多久了?

　　答：六個(gè)月。

　　問(wèn)：難道你不曾思考過(guò)這筆交易所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)嗎?

　　答：沒(méi)有。我當(dāng)時(shí)只想：“這是一筆好交易。”于是我就舉手說(shuō)：“賣。”

　　問(wèn)：你在!987年10月債券市場(chǎng)行情跌到76點(diǎn)時(shí)，是做多還是做空?

　　答：做多。

　　問(wèn)：你是從什么時(shí)候開(kāi)始做多的?

　　答：比76點(diǎn)高出5點(diǎn)的時(shí)候。

　　問(wèn)：多出5點(diǎn)!你是指81點(diǎn)?

　　答：是的。當(dāng)天行情跌破77點(diǎn)，而我手中卻有數(shù)千口多頭合約。其實(shí)當(dāng)時(shí)還有許多交易員都持有大筆多頭部位。

　　問(wèn)：當(dāng)天市場(chǎng)行情大幅重挫，是誰(shuí)在作空呢?

　　答：當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行不斷在放空。

　　問(wèn)：你當(dāng)時(shí)可曾想過(guò)，既然市場(chǎng)行情已經(jīng)跌到76點(diǎn)，或許會(huì)進(jìn)一步下跌到70點(diǎn)?

　　答：沒(méi)有。當(dāng)時(shí)情況來(lái)判斷，76點(diǎn)已經(jīng)是跌到谷底了。

　　問(wèn)：為什么?

　　答：這是我根據(jù)技術(shù)分析與經(jīng)驗(yàn)而得到的結(jié)論。

　　問(wèn)：你可曾使用交易系統(tǒng)來(lái)從事交易?

　　答：沒(méi)有。

　　問(wèn)：你是否認(rèn)為使用交易系統(tǒng)只會(huì)導(dǎo)致虧損?

　　答：是的。你知道為什么會(huì)有交易系統(tǒng)問(wèn)世嗎?

　　問(wèn)：為什么?

　　答：因?yàn)橐话闳藢?duì)自己的能力缺乏信心。如果你真有一套萬(wàn)無(wú)一失的交易系統(tǒng)，你大可以靠它賺進(jìn)數(shù)百萬(wàn)美元，又何必以一套29.95美元的價(jià)格出售呢?

　　全心投入·創(chuàng)造財(cái)運(yùn)

　　問(wèn)：你覺(jué)得運(yùn)氣是否與交易有關(guān)?

　　答：交易其實(shí)就和其他工作一樣，你必須努力、專心投入、創(chuàng)造自己的運(yùn)氣。我的運(yùn)氣不錯(cuò)，第一年100口合約的交易就相當(dāng)成功。為什么你的運(yùn)氣不錯(cuò)?因?yàn)槲颐刻煸诮灰讖d內(nèi)觀察市場(chǎng)6小時(shí)，學(xué)會(huì)掌握機(jī)會(huì)。當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，我毫不猶豫的去掌握。

　　問(wèn)：是否有些場(chǎng)內(nèi)交易員其實(shí)并不怎么高明，可是由于正巧碰上了幾筆相當(dāng)不錯(cuò)的交易而有所獲利?是不是有人真的這么幸運(yùn)?

　　答：即使有，他們的運(yùn)氣不會(huì)維持長(zhǎng)久。根據(jù)場(chǎng)內(nèi)交易員適者生存的法則，只要你能夠堅(jiān)持一年就會(huì)獲利，可是要堅(jiān)持一年并不是一件簡(jiǎn)單的事情。

　　問(wèn)：你是否會(huì)因?yàn)榕宸承┙灰讍T，而受其影響?

　　答：?jiǎn)荆械摹＿@些人可以說(shuō)是我的交易指標(biāo)。

　　問(wèn)：這么說(shuō)來(lái)，這應(yīng)該算是你的交易策略之一了。比如說(shuō)，有位交易員相當(dāng)高明，而當(dāng)你考慮賣出手中部位時(shí)……。

　　答：假如他也賣出，你就知道自己的決定是正確的。

　　問(wèn)：假如他買進(jìn)呢?

　　答：那么，你就應(yīng)該多考慮一下。也許你應(yīng)該考慮不要進(jìn)行這筆交易。

　　超越自我·邁向成功

　　問(wèn)：是不是有些交易員之所以無(wú)法成功的原因，在于他們的自尊心過(guò)強(qiáng)，不愿意采納別人的看法?

　　答：是的。

　　問(wèn)：你之所以能夠成功，是否有一部分原因是在于你不會(huì)自以為是，剛愎自用?

　　答：是的。假如你因?yàn)榻灰撰@利而自以為永遠(yuǎn)不會(huì)遭逢虧損，或者假如你忘記自己交易獲利是因?yàn)閰⒖剂烁黜?xiàng)指標(biāo)的話，那你就完蛋了.

　　問(wèn):這么說(shuō)來(lái)，制訂交易決策是出自于自己的看法還是別人的意見(jiàn)，并不重要。重要的是你這項(xiàng)決策是否能獲利?

　　答：沒(méi)錯(cuò).

　　問(wèn)：要做一個(gè)成功的交易員，應(yīng)該如何維持自我?

　　答：其實(shí)，高明的交易員應(yīng)該沒(méi)有自我。要做一個(gè)成功的交易員,應(yīng)該把自我縮小到只對(duì)自己的交易能力具有信心的范圍之內(nèi).當(dāng)交易遭逢虧損時(shí),你不能讓自我與自尊心蒙蔽理智,你應(yīng)該把自尊心放在一邊，放棄該筆交易。　　

　　包得文在交易方面的驚人成就，使其成為本書(shū)理想的采訪對(duì)象.不過(guò),我并不期望他的談話對(duì)我以及非場(chǎng)內(nèi)交易員會(huì)帶來(lái)多大的幫助.畢竟,分秒必爭(zhēng)的場(chǎng)內(nèi)交易員與持有部位達(dá)數(shù)周,甚至數(shù)月之久的交易員，在性質(zhì)上終究不同。

　　勿以金錢論成敗

　　令我驚訝的是，本次訪談的內(nèi)容仍具有一些參考價(jià)值。其中最重要的，也許就是不要以金錢來(lái)論交易的成敗。就他而言，金錢只是從事交易的一種計(jì)算工具。可是，大部分交易員的觀念卻與他相反。大部分的人都是以金錢來(lái)衡量自己的成敗，這樣的態(tài)度會(huì)對(duì)交易決策造成干擾。

　　舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)你以5000美元從事一筆交易，后來(lái)卻遭到虧損，結(jié)果5000美元只剩下3000美元。在這個(gè)時(shí)候，假如你以金錢來(lái)衡量這筆交易，例如你想到，虧損的那2000美元足以讓我去度一次假，就算你對(duì)這筆交易仍具信心，你還是會(huì)拋出手中部位的。

　　包得文提出的另一個(gè)觀點(diǎn)，其實(shí)有違傳統(tǒng)觀念。他指出。在交易遭逢虧損時(shí)，不要急于出場(chǎng)，應(yīng)該多等待一會(huì)，選擇最有利的出場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　包得文的這個(gè)觀點(diǎn)與一般的交易原則不大相同。畢竟大部分的交易員都認(rèn)為在遭逢虧損時(shí)，應(yīng)該盡快停止虧損。我不認(rèn)為包得文的觀點(diǎn)與該項(xiàng)原則相抵觸。包得文所要強(qiáng)調(diào)的是，在市場(chǎng)行情波動(dòng)最劇烈的時(shí)候，并不適合出場(chǎng)，只要你能多堅(jiān)持一會(huì)，你也許可以找到一個(gè)對(duì)你較為有利的出場(chǎng)時(shí)機(jī)。當(dāng)然，這項(xiàng)原則應(yīng)該只適用于能夠確實(shí)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制策略的交易員。