為什么大多數的交易者發生虧損？被市場掏空口袋？情緒化與草率的交易是其中的兩個原因。但還有其他的理由,根據市場的實際結構來說,大部分的交易者原本就應該發生虧損。傭金與滑移價差是謀殺交易者的兩大元兇。大多數的業余玩家或許不相信這點,就如同中古世紀的農夫不相信微小的細菌足以讓他們致命。如果你忽略滑移價差,又與一位收取高傭金的經紀商往來,這就如同在霍亂肆虐的期間,隨意在路邊小攤生食海鮮。 進場與出場需要支付傭金。滑移價差是交易設定價格與實際成交價格之間的差額。如果你采用限價單,成交價格總是你所設定的價格,否則就不能成交。如果你急于進場或出場而采用市價單, 成交價格總是不如于遞單當時的價格。業內人士不斷由市場中吸血。交易所、主管當局、經紀人與交易問,他們都是靠市場討生活。無數的交易者則默默地貢獻。市場經常需要新的輸家前來貢 獻,就如同古埃及的金字塔總是需要新的奴隸。交易產業若要蓬勃發展,需要有多余的輸家前來捧場。

交易不是一場零和游戲

 經紀商、交易所與投資顧問不斷進行推銷,吸引更多的輸家前來共襄盛舉。這些人總是把期貨交易形容為一場零和游戲,他們掌握人性的心理。大多數人都認為自己很聰明,可以贏這場零和游 戲。在一場零和游戲中,贏家的所得等于輸家的損失。如果你與我就"道瓊指數"未來100點的 走勢方向賭$10,則我們之中有一人會贏$10,另一個人輸$10。某位比較聰明的人,將在一段期 間之內贏得這場游戲。人們相信期貨業者對于零和游戲的說法,吞下食鉺,開立交易帳戶。他們 不了解交易是一場"負和游戲"。贏家的所得小于輸家的損失。因為"雞蛋過手輕三分"---- 期貨業者由市場中吸取資金。 舉例來說,賭場的輪盤也是一場"負和游戲",因為賭場大約有3%到6%的抽頭。所以,就長期來說,賭客不可能在輪盤中獲勝。我們倆也可以來一場"負和游戲",如果先前的$10賭局是透過 經紀人安排,當我們結算時,輸家將支付$13,贏家只拿到$7,而兩位經紀人則沿路笑到銀行。 對于交易者來說,傭金與滑移價差就如同是人生中所不可避免的兩個負擔,死亡與繳稅。它們降 低了生活的樂趣,最后也迫使生命結束。交易者在回收任何獲利之前,首先必須供養經紀人的生 計與交易商的設備折舊。"中等以上"的技巧絕對不足夠。你必須站在群眾的"頭肩頂"之上, 才能夠贏取這場"負和游戲"。