牛市中投資者最擔心的一個問題無疑是大盤的高位回調,尤其是一段瘋牛行情之后的暴跌,不僅將大批散戶在前期牛市中辛辛苦苦賺來的紙面財富一筆勾銷,甚至會上演牛市套牢的悲慘故事。“5·30”行情及隨后6月底的兩輪暴跌給很多投資者,尤其是隨著這輪牛市行情入場的新股民留下了深刻的印象和血的教訓。大盤高位的選股問題以及如何規避牛市中的回調風險成為中小投資者需要補上的重要一課。

　　我們說,沒有單邊上升的市場,也沒有永遠上漲的股票。股市的上漲固然離不開資金的推動,但本質上還是取決于市場整體經濟環境和上市公司的經營業績。因此,即使是在牛市行情中,當股價上漲速度過快,價格遠離自身投資價值合理波動區間的時候,也會不可避免地面臨調整。同時,在牛市環境下,正常的大盤主動回調不僅有利于釋放高位風險,化解技術上的調整壓力,抑制市場結構性風險的進一步膨脹,也能有效地釋放市場短線獲利浮籌,為后市的進一步拉升積蓄能量和動力。但對于投資者而言,如果沒有足夠的風險意識和科學的規避方法,在大盤高位時持有錯誤的股票,則會遭受慘重的損失———尤其是中小散戶,往往是大盤回調中首當其沖的受害人和犧牲者。

　　防范回調風險,首先要解決的就是投資者的投資心態問題。我們常說：股市忌貪。當一個投資者以投機甚至是偷雞的心態進入股市,那么他的風險就已經被最大化了。股市是一個投資場所而不是一個賭博的地方,“十賭九輸”在股市中同樣是顛撲不破的真理。在本輪行情中,隨著價值藍籌股和二線潛力股的上漲,大量業績不良乃至虧損的績差股也跟著雞犬升天,甚至后來居上,上漲的勢頭遠遠超過了基金重倉的指數股。而垃圾股賺錢快的錯誤認識也使得大量缺乏風險控制意識的散戶一窩蜂地涌入,ST股票一時成為散戶追逐的熱點。貪心使得很多股民在選擇股票時只關注個股的潛在上漲空間,唯恐自己手里的股票不能翻倍,而對市場風險、個股風險、甚至政策上的頻頻預警視而不見。

　　在之后的兩個多月里,大盤終于迎來了投資者“情理之中”、投機者“意料之外”的高位回調,上證指數從4300點一路下探到3400點附近。而曾經風光無限的績差股板塊成為這次市場調整中被擠掉的最大的一個泡沫。在基金重倉股迅速反彈并創出市場新高的同時,大量的ST股面臨的卻是被腰斬的無情事實。而一味追求漲停板行情、無視基本面和市場風險的股民,則順理成章地接到了行情調整前博弈接力的最后一棒。

　　那么,在個股選擇上,中小投資者應該怎樣規避大盤的回調風險呢？從基本面上說,應該選擇質地優良、盈利能力突出、資產質量較好、成長性高的價值投資型股票,這類股票往往是大盤調整風浪中的“避風港”；從技術分析上看,散戶應該選擇主力控盤強、席位資金正向流入、股價平穩上漲、均線支撐有力的股票,而對于已經經過前期市場熱炒同時在形態上急漲急跌、異常放量的股票則應避免介入。由于基金和機構投資者擁有資金、信息渠道、研究能力和風險控制等方面的優勢,通過有效監測其倉位成本和資金流向,投資者同樣可以有效地規避風險,在市場回調中實現投資收益。

　　在牛市的背景下,主力資金和機構投資者更加關注股票的長期投資價值和持續走勢。因此大盤的每次調整也是其調整倉位配置和價值投資再發現的良好時機,他們在這個時候所關注和介入的股票也就成為回調行情中的“避風良港”。而對于中小投資者而言,及時發現主力動向,選擇主力增倉或有效高控盤的股票介入,就可以最大限度地規避在大盤高位時因選錯股票而產生的風險,獲取合理回報。