在A股歷史里面，出現(xiàn)過很多奇葩的制度，比如今天要介紹的熔斷機制，它也叫做自動停盤機制，就是股價出現(xiàn)劇烈波動，并觸發(fā)熔斷機制的時候，股市暫停交易。那么具體如何來觸發(fā)這個熔斷機制的呢?

我國股票市場，短命的股市熔斷機制是什么意思?熔斷機制是2016年元旦盲目推出的一個惡劣制度，熔斷機制誕生于美國，但是到了中國卻“水土不服”。到底什么是熔斷機制，A股熔斷機制到底犯了哪些錯誤?下面細數(shù)熔斷機制3宗罪。

2015年9月7日，上交所、深交所、中金所宣布，擬在保留現(xiàn)有個股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機制。于2016年首個交易日(1月4日)正式實施。

股市熔斷機制是什么意思?熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易。設(shè)置熔斷機制的目的是讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應(yīng)。

熔斷機制如何觸發(fā)

觸發(fā)：當(dāng)滬深300指數(shù)上漲或者下跌等于5%的時候，暫停交易15分鐘;當(dāng)滬深300股票指數(shù)上漲或者下跌等于7%的時候，全天暫停交易。并且這兩種情況，每個方向5%幅度的上漲或者下跌只觸發(fā)一次。

2016年資本市場交易的第一天，中國的股民們親歷了一項制度創(chuàng)新，即試圖讓投資者在股指下跌時有一段時間來保持頭腦冷靜的熔斷機制，并第一次提前結(jié)束交易。在隨后的兩天，熔斷機制再次發(fā)揮作用，讓市場在交易量不大的情況下提前結(jié)束市場交易，在短短四天中，股指從3600點迅速下跌到3100點，跌幅接近15%，引發(fā)了資本市場投資者極大的恐慌，也使得中國資本市場的融資功能面臨喪失的巨大風(fēng)險。1月7日晚上，證監(jiān)會不得不宣布暫停熔斷機制，同時限制上市公司大股東減持股份比例，1月8日股市恢復(fù)平靜，股指略有上漲。

細數(shù)熔斷機制3宗罪

熔斷機制并不能阻止股市暴跌。實際上本周一、周二股市的再次暴跌已明白無誤地暴露了熔斷機制的軟肋。即便股市真的推出了熔斷機制，面對如此暴跌，熔斷機制同樣無能為力。股市再次出現(xiàn)暴跌走勢，這對熔斷機制的軟肋是一個充分的展示。這種軟肋至少表現(xiàn)在這樣三個方面。

熔斷機制第1宗罪：熔斷機制的作用很小

雖然觸發(fā)熔斷閾值并不容易，但實際上就算真的觸發(fā)了，熔斷機制的作用也很小。比如按規(guī)定，觸發(fā)5%熔斷閾值時暫停交易15分鐘，觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。這種盤中暫停15分鐘交易，或提早收市的做法對于避免股市下跌又有什么意義呢?對于前者來說甚至還會引發(fā)市場進一步恐慌，而對于后者來說，哪一天股市沒有收盤收市呢?但經(jīng)過一夜之后，甚至經(jīng)歷了管理層的半夜維穩(wěn)之后，股市該跌不還是照跌無誤么?

熔斷機制第2宗罪：滬深300指數(shù)嚴重失真

正如上一條提到的，熔斷機制是一種指數(shù)熔斷，而不是個股熔斷。在這種情況下，基準(zhǔn)指數(shù)能否準(zhǔn)確地反映市場的走勢是至關(guān)重要的。但目前的一個重要問題是，作為基準(zhǔn)指數(shù)的滬深300指數(shù)并不能真實反映A股市場的走勢情況。一方面滬深300指數(shù)以藍籌股、大盤股為主，反應(yīng)相對遲鈍;另一方面在主力資金對權(quán)重股的拉抬或護盤之下，滬深300指數(shù)容易失真。如某日個股千股跌停，而滬深300指數(shù)只下跌了1。97%，基準(zhǔn)指數(shù)嚴重背離了股市的真實走勢。

熔斷機制第3宗罪：熔斷機制無法反映個股漲跌

只要滬深300指數(shù)沒有觸及熔斷閾值，個股的跌幅再大，哪怕千股跌停，兩千股跌停，熔斷機制也無能為力。

熔斷機制在A股只實施了一段時間后就被暫停了，原因就是它有太多令人詬病的缺點，也就是上面總結(jié)的三宗罪，如今我們也只能在A股歷史里了解這種制度了。