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去杠桿化是指一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式(或工具)“借”到的錢退還出去。
單個公司或機構“去杠桿化”并不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程,大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去采用杠桿方法“借”的錢吐出來,那這個影響顯然不一般。
去杠桿化的影響
前面介紹了股市去杠杠是什么意思,那么去杠杠化會產生哪些影響呢?單個公司或機構“去杠桿化”并不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程,大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去采用杠桿方法“借”的錢吐出來,那這個影響顯然不一般。
在經濟繁榮時期,金融市場充滿了大量復雜的、杠桿倍數高的投資工具。如果大部分機構和投資者都加入“去杠桿化”的行列,這些投資工具就會被解散,而衍生品市場也面臨著萎縮,相關行業受創,隨著市場流動性的大幅縮減,將會導致經濟衰退。
在“去杠桿化”的過程,經濟將會遭受一定的沖擊。
首先,“金融產品的去杠桿化”對中國影響很小。由于實行資本賬戶的管制,中國絕大多數的對外金融投資都是以中央銀行外匯儲備投資的形式進行。這類投資一向穩健保守,基本不會涉足高度杠桿化的金融產品,即使有所損失,也不能與其他類型投資者的損失相提并論。
其次,“金融機構的去杠桿化”和“投資者的去杠桿化”對中國的影響也相對較小。一方面,中國銀行業對外開放程度有限,同時外國金融機構在中國市場上的份額和在金融中介中所起得作用都很小;另一方面,由于國際收支長期順差,中國經濟不依賴外部資金。這樣,當國際金融機構和投資者去杠桿化時,一般不會對中國產生顯著的負面效應。在這一問題上,中國經濟目前受到的最嚴重的影響表現在,國際商業銀行在縮減其資產負債表規模的過程中,貿易信貸也受到了波及。
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